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中华金融网最全分析和总结:Maker 在黑色星期四经历了什么,学到了什么

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最全分析和总结:Maker 在黑色星期四经历了什么,学到了什么
浴火更生的 Maker 曾经在很多方面发作了变革,并无望变得更有弹性。 撰文:Tom Schmidt,区块链投资基金 Dragonfly Capital 低级合股人 编译:Perry Wang 注:本文中提到工夫均为美国承平洋工夫。 2020 年 3 月 12 日,MakerDAO 面对史上最漆黑的一天。当天环球加密货泉市场遭受瀑布式狂跌, ETH 大跌 50%,形成众多买卖所平台和以典质 ETH 为根底的 DeFi 平台清理头寸,形成收集的严峻拥挤。因为 MakerDAO 中大都是以 ETH 为典质品, 当天承载了使人难以相信的事情量,需求在 24 小时内清理的存款比其全部性命期曾经清理的多 了 10 倍。 要理解 Maker 阅历了如何的严重磨练,咱们必需先梳理一遍全部历程中一系列变乱,抽丝剥茧,剥离失事实本相 。 3 月 12 日 下战书 1 时,ETH 成交价钱 171 美圆。清理启动。

陪伴 ETH 价钱开端迟缓下滑,MakerDAO 平台的典质清理历程还根本连结常态。典质品价钱下跌不是震天动地的大事。部门 ETH 投资者或 Maker 典质头寸 Vault 持有者开端并未在乎。 各人要记着的一点是, MakerDAO 和谈本来就是为负担典质物代价狂跌而设想的。究竟上,它阅历过 2018 年 ETH 价钱跳水 90% 以上惨烈行情的浸礼,其时 DAI 与 1 美圆的锚订价值仅唯一一点漂移罢了。由于 MakerDAO 中的每一笔告贷必需大幅逾额典质(最少为 150%),清理人有充足的缓冲空间来参与息争决高危险存款,从而连结体系的偿付才能。我在之前一篇对于清理人的文章中十分具体地引见了这一机制。 固然,清理欠典质存款属于通例操作。凡是中间化和去中间化买卖所都能够轻松地做到这一点。成绩是:当典质物的代价降落得太快或变得云云有毒,以致于呈现典质资产缺口时,会发作甚么?也就是说,典质品的代价低于存款的代价,这象征着对告贷人最有益的是不还债,贷方则堕入吃亏。 中间化买卖所普通经由过程保险赔付或由市场到场者摊派来处理这类丧失。但去中间化和谈碰到这类状况会发作甚么事?比方, Compound 等部门去中间化和谈模仿了中间化买卖所,保存一部门链上保险资金,而 Maker 采纳了差别的战略。假如体系显现典质资产缺口, Maker 经由过程刊行和拍卖新的 MKR 代币来弥补资金, MKR 是其管理代币。这些 MKR 被卖失落换来 DAI,这些 DAI 被烧毁,直到体系处置失落不良债权。竞拍者牢固数目 DAI 出价,会买到愈来愈少的 MKR,直到出价最高的竞拍者胜出,体系的债权获得归还。 Maker 的拍卖机制是成立在体系会呈现债权的认知条件下设想的。但这类拍卖机制设定了推想:竞拍者在感性市场前提下会给出感性的报价,弥补一些感性的小破绽。在实际上, 听上去设想十分精致。但这类「感性」在玄色木曜日的片面惊愕四分五裂。 3月 12 日下战书5点,ETH 成交价为 130 美圆。体系债权呈现。 跟着 ETH 价钱下跌愈来愈快,场面开端一发不成拾掇。 清理价钱并没有与 ETH 市场价钱连结同步,而是呈现猛烈下跌,一跌再跌状况下底子没法阻遏瓦解场面地步。一般状况下,清理者归还告贷人其典质物的代价,减去一笔小额罚金,但当天的实在状况是,许多典质品被零价钱拍走,即是 ETH 被收费拿走,留给告贷人的只要 Dai。更蹩脚的是,这些被严峻平沽的典质品招致 Maker 账上呈现亏空——其账上的 ETH 总代价低于已刊行 Dai 的总价。关于那些不交运的被清理的典质者而言,惊愕感情开端在社区留言板中洋溢。阿牛财经aniuc.com

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