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期货开户网读懂比特币减半中矿工行为博弈过程

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读懂比特币减半中矿工行为博弈过程
不管比特币价钱怎样变革,矿工保存,强人胜。为保存和开展,矿工必需得到比偕行更大的比力劣势。 撰文:Matt D’Souza、Sam Chwarzynski、Mason Jappa 和 George Adams,均就任于加密货泉挖矿效劳供给商 Blockware Solutions 编译:詹涓 很多阐发师以为,比特币存在一个价钱上限,由于比特币矿工的消费本钱有一个盈亏均衡点。这一结论其实不精确。 究竟上,跟着比特币价钱愈来愈靠近矿工的消费本钱,比特币兜售常常会加快。比特币价钱一直面对着来自矿工的兜售压力。而价钱的撑持身分实践下去自矿工的降服佩服,以及比特币收集上哈希功率的净削减——即,有益的难度调解。咱们需求理解怎样用博弈论阐发矿工举动,这极端枢纽。 某矿工消费比特币的本钱是由其电费决议的,由于对矿工而言,95% 的经营用度都是电费。比特币需求到达必然的价钱,矿工赚取的比特币支出才气超越电费。能得到最低电价的矿工,存在明显的比力劣势。 咱们将按以下步调来阐发: 1. 比特币收集: 谁是市场到场者,他们怎样影响比特币的价钱? 剖解挖矿收集的各个层级 2.下一代矿机怎样将赛场拉平——让高电价的矿工仍能留在角逐中。 3.突破「矿工的盈亏均衡点就是比特币的价钱上限」这一神话。 4. 2020 年减半比照特币行业的影响——打出三连胜。 5. 挖矿难度:中本聪精致的收集不变机制——了解其重力牵引力。 6. 矿工降服佩服怎样加快比特币的价钱探底。 比特币市场有三种次要范例的到场者: 1. 投资基金:对冲基金、危险投资基金、家属理财和其余机构投资者。他们险些完整采纳「只做多」的战略,很少做空。他们凡是有持久看多的偏向,但假如信心遭到磨练,他们有才能在任什么时候候撤出本人的头寸,而后分开。 2. 囤币者 (Hodlers):持久积累者,追求比特币持有量的最大化。囤币者有一种持久看涨的偏向,对价钱颠簸的敏感度低于投资基金。但是,和投资基金一样,囤币者能够随时撤出他们的局部头寸并分开。 3. 矿工:比特币收集的支柱。与投资基金和囤币者比拟,矿工比照特币有更高的信心。他们有久远的投资限期。他们投资存在永生命周期的资产,这些资产既不克不及被用做他途,也不克不及以公允的市场代价疾速变现。好比 ASIC 矿机存在 3 年以上的性命周期,只能用于发掘 Sha-256 和谈的币(险些只能是比特币)。比特币挖矿设备有 5 年以上的性命周期,凡是是颠末翻修的堆栈,特地为冷却矿机而设想。均匀而言,在将资金投入到矿机、设备建立和电力收入后,矿工需求 18 个月才气完成出入均衡。矿工是比特币收集上抛压的次要驱能源量。新刊行的一切比特币都被他们播种,他们必需出卖比特币,才气为其挖矿营业的本钱收入和经营收入供给资金。 来自矿工的抛压

每一个月约莫有 5.4 万个新比特币被挖出来。假定比特币的买卖价钱是 1 万美圆,那就相称于每个月有 5.4 亿美圆的新比特币供给量开释到矿工手里。这 5.4 万枚比特币,矿工必需出卖很大一部门才气支付电费。电价本钱较高的矿工必需出卖更大比例的比特币才气支付电费。以是,比特币收集上很大一部门本钱外流是由矿工鞭策的。

下一代矿机是如何拉平赛场的? 因为新一代矿机的公布,已往的 8 个月的静态干系呈现了明显变革。比特大陆 (Bitmain) 的 S17 Pro 50T 比 S9 13.5T 多消耗 50% 的能量,但发生的哈希功率比后者多 300%。布置一台 S17 Pro 50T 即相称于 4 台 S9 13.5T 矿机的哈希功率。 第 1 层和第 2 层的矿工曾在收集哈希率中占据较大的比例,因为他们的电价较低,也就没有太大能源晋级到下一代矿机。老一代的 S9 13.5T 利用 16nm 芯片,而 S17 Pro 50T 利用 7nm 芯片。芯片方面的立异使得电力没那末主要了,由于每太拉哈希 (terahash) 消耗的电力更少了。下一代矿机加重了高电价带来的财政影响。 与之相反,服从低的老一代矿机如果在低电价则不会有太大的绝对优势。在第 1 层和第 2 层矿工看来,思索到今朝仍在收集上的旧矿机的百分比,假如经由过程晋级采矿装备来得到更低的消费本钱,在比特币 / 资产欠债表消耗方面的时机本钱是不划算的。只需其余层的矿工仍在利用旧矿机,第 1 层和第 2 层即使利用旧矿机仍然有合作力。 挖矿就靠保存才能,以及比偕行更具合作力。跟着第 3-8 层的矿工转到新一代矿机,将来当他们掌握的哈希靠近 100% 时,第 1-2 层将自愿晋级。比特币减半极可能是这一变乱的导火索。

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